라마코 리소시스, 3분기 순손실 1823만 달러로 적자 확대…현금원가 가이던스 상향

미국 제철용 석탄 생산·개발 기업 라마코 리소시스(Ramaco Resources, NASDAQ: METC)가 3일(현지시간) 2026년 3분기 실적을 발표했다. 판매량이 늘어 매출은 증가했지만 디젤 가격 상승으로 원가가 오르면서 순손실 폭이 커졌다. 회사는 연간 생산 가이던스를 낮추고 톤당 현금원가 가이던스는 높였다.

3분기 매출은 1억 5008만 9000달러로 전년 동기 1억 2099만 6000달러보다 24% 증가했다. 영업손실은 2111만 2000달러로 전년 동기 1448만 2000달러보다 늘었고, 순손실은 1823만 5000달러로 전년 동기 1330만 8000달러에서 적자 폭이 확대됐다. 클래스 A 보통주 주당순손실(희석 기준)은 0.32달러로 전년 동기 0.25달러보다 커졌다.

비GAAP 지표인 조정 EBITDA(Adjusted EBITDA)는 300만 6000달러로 전년 동기 836만 7000달러보다 64% 감소했다. 1~3분기 누적 매출은 4억 1650만 1000달러로 전년 동기 4억 861만 1000달러보다 2% 늘었으나, 누적 순손실은 5196만 9000달러로 전년 동기 3674만 1000달러보다 커졌다.

판매량 증가 속 원가 상승

3분기 석탄 판매량은 회사가 재고를 줄이면서 107만 7000톤으로 전년 동기 87만 3000톤보다 23% 늘었다. 생산량은 85만 1000톤으로 전년 동기 94만 5000톤보다 10% 감소했다. 회사는 약한 시장 상황 때문에 앞서 발표한 고비용 제철용 석탄 생산 중단이 주된 원인이라고 설명했다.

톤당 실현 가격은 120달러로 전년 동기와 같았다. 운송비와 유휴 광산 비용을 뺀 톤당 현금원가는 104달러로 전년 동기 97달러보다 7% 올랐고, 2분기 99달러보다도 5달러 높아졌다. 회사는 주로 디젤 가격 상승 때문이라고 밝혔다. 그 결과 톤당 현금 마진은 16달러로 전년 동기 23달러보다 30% 줄었다.

연간 가이던스 조정과 2027년 판매 계약

회사는 2026년 연간 생산 가이던스를 기존 360만~390만 톤에서 350만~360만 톤으로 낮췄고, 판매 가이던스도 400만~430만 톤에서 400만~410만 톤으로 조정했다. 톤당 현금원가 가이던스는 96~99달러에서 101~103달러로 높였다. 현재 디젤 가격이 갤런당 5.85달러로 연초 2.50달러보다 오르고 미국 철근 가격도 톤당 910달러에서 952달러로 오르는 등 외부 물가 상승 압력이 원인이라고 회사는 설명했다.

설비투자 가이던스는 9200만~9700만 달러에서 9700만~1억 200만 달러로 높였다. 마벤(Maben) 광산의 첫 지하 구역 가동 예상 시점이 2027년 1분기에서 2026년 4분기로 앞당겨진 데 따른 것이다. 3분기 설비투자는 3550만 달러로 전년 동기 1660만 달러보다 114% 늘었다.

회사는 2027년 인도분으로 국내 고객과 톤당 평균 고정가격 139달러에 170만 톤의 판매 계약을 맺었다고 밝혔다. 2026년보다 물량이 3분의 1 가까이 늘어난 규모로, 2027년 수출 약정 110만 톤을 합하면 280만 톤이다. 회사는 12월 초 이사회 이후 2027년 첫 가이던스를 내놓을 예정이다.

미국 저휘발성·고휘발성 석탄 지수는 3분기 평균 톤당 174달러로 2분기보다 4% 올랐고, 현재 평균 현물가격은 3분기보다 9% 높은 톤당 191달러다. 회사는 가격이 유지되면 4분기 한 분기의 조정 EBITDA와 순이익이 1~3분기 합계를 웃돌 수 있다고 내다봤다.

소송 평결과 희토류 사업, 재무 현황

회사는 3분기 중 2018년 엘크 크리크(Elk Creek) 석탄 저장 사일로 붕괴와 관련해 보험사 처브(Chubb)를 상대로 낸 소송에서 3000만 달러의 배심원 평결을 받았다. 순경제적 손실 2750만 달러와 추가 손해배상 250만 달러로 구성되며, 최종 금액은 평결 후 신청 결과에 따라 정해진다. 회사는 2018년 소송 제기 이후의 변호사 비용도 법원이 정하는 금액만큼 받을 권리가 있다고 밝혔다.

와이오밍주 희토류·핵심광물 사업에서는 제3자 실험실의 탄소염소화(carbochlorination) 시험 결과 평균 회수율이 스칸듐·갈륨·게르마늄 합산 97%, 네오디뮴·프라세오디뮴(NdPr) 92%, 이트륨 96%, 디스프로슘·테르븀 97%로 나왔다. 회사는 예비타당성조사(PFS)를 2027년 1분기에 시작해 하반기에 마치고, 파일럿 플랜트는 모듈 조달·제작 일정에 따라 2027년 하반기에 완공할 것으로 예상했다.

9월 30일 기준 유동성은 현금 약 2억 3300만 달러와 회전신용한도 미사용 차입 여력 1억 4170만 달러를 합한 3억 7470만 달러로, 전년 동기보다 약 38% 늘었다. 회전신용한도 차입금은 없다. 3분기 법인세 혜택은 520만 달러였으며, 회사는 올해 1~3분기에 자사주 매입에 6593만 4000달러를 썼다.

이사회는 클래스 B 보통주(NASDAQ: METCB)에 대해 주당 0.0742달러의 4분기 현금배당을 결의했다. 배당금은 12월 18일 지급되며 배당 기준일은 12월 4일이다.

라마코 리소시스는 미국 웨스트버지니아주 남부와 버지니아주 남서부 등 애팔래치아 중부에서 제철용 석탄을 생산·개발하고 있으며, 와이오밍주에서 석탄·희토류·핵심광물 프로젝트를 탐사 중이다.

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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com