영업익 92% 상회! 인텔리안테크, '제2의 스타링크' 수혜로 목표가 15만원

인텔리안테크는 4분기 매출액 1,243억원으로 전년 동기 대비 61% 증가했고, 영업이익은 198억원으로 흑자전환에 성공하며 시장 컨센서스인 103억원을 크게(92.2%) 상회했다.

특히 미국향 게이트웨이 안테나 매출이 4분기에만 472억원을 기록해 1분기 72억원 대비 크게 증가했고, 원웹 평판형 안테나 매출도 해상 선박을 중심으로 수요가 확산되며 성장세를 보였다. 해상용 VSAT 안테나의 성수기 효과도 더해지며 분기 최대 매출을 달성했다.

2024년부터는 저궤도 게이트웨이 및 평판형 안테나 매출이 꾸준히 증가했으나 기존 해상용 VSAT 안테나 매출 부진으로 실적에 두드러진 성장은 나타나지 않았다.

그러나 지난해 하반기부터 게이트웨이 및 평판형 안테나 매출이 전체 실적 성장을 견인하며 본격적인 성장 단계에 진입했음을 알렸다.

최근 SpaceX의 상장 기대감과 함께 전 세계적으로 저궤도 위성통신 시장에 대한 관심이 높아지는 가운데, 인텔리안테크는 스타링크를 제외한 주요 저궤도 위성통신 기업들과 평판 안테나 및 게이트웨이 공급 계약을 체결했다.

계약 상대는 A사, 유텔샛, 텔레샛, AST Spacemobile 등으로, 이미 평판 안테나 및 게이트웨이 제품의 경쟁력을 인정받고 있다.

유진투자증권은 인텔리안테크의 실적 추정치를 상향 조정하고 타겟 PER을 35배로 상향해 목표주가를 기존 대비 127.3% 오른 150,000원으로 제시했다.

이는 VSAT 안테나 매출 회복, 원웹(현재 유텔샛) 수주 본격화, A사 게이트웨이 수주 등이 반영된 결과다. 또한 SpaceX 상장 과정에서 주목받는 스타링크 사업가치와 후발주자들의 사업 확대 움직임이 인텔리안테크의 실적과 주가에 긍정적 영향을 미칠 것으로 전망된다.


한편, 2023년 연간 매출액은 3050억원, 영업이익은 107억원을 기록했으며, 2025년과 2026년에는 각각 3200억원과 4160억원의 매출액과 120억원, 500억원의 영업이익을 기록할 것으로 예상된다. 영업이익률도 2026년에는 11.9%로 크게 개선될 전망이다.

유진투자증권은 인텔리안테크에 대해 목표주가 150,000원과 함께 투자의견 ‘BUY’를 유지하며 저궤도 위성통신 시장에서의 성장 가능성을 높게 평가했다.

주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com