놀스, 상반기 순이익 2910만 달러…영업현금흐름은 2750만 달러로 감소

놀스(KNOWLES CORP, NYSE:KN)가 2026년 7월 28일(현지시간) 분기보고서(10-Q)를 제출했다. 같은 날 실적 발표로 전한 순이익 급증 소식의 후속 공시로, 이익 개선의 이면에 현금 창출력 둔화가 자리하고 있다는 사실이 새로 드러났다. 상반기 영업활동으로 인한 현금흐름은 2750만 달러로 전년 동기 3770만 달러에서 줄었다. 같은 기간 순이익이 2910만 달러로 전년 동기 580만 달러에서 크게 늘어난 것과는 대조적이다.

2분기 매출은 1억 6680만 달러로 전년 동기 1억 4590만 달러에서 늘었고, 영업이익은 2470만 달러로 전년 동기 1470만 달러를 웃돌았다. 2분기 순이익은 1940만 달러로 전년 동기 780만 달러에서 증가했다. 상반기 매출은 3억 1990만 달러, 영업이익은 4060만 달러로 각각 전년 동기 2억 7810만 달러와 1870만 달러에서 개선됐다.

놀스는 상반기 영업활동 현금흐름이 줄어든 주된 이유로 2026년 운전자본 증가와 2025년에 있었던 고객 선수금이 올해 재발하지 않은 점을 들었다. 다만 계속영업 이익이 늘어난 점과 소비자용 MEMS 마이크(CMM) 사업 관련 의무를 정산하는 데 쓴 현금이 2026년 들어 줄어든 점이 감소 폭을 일부 상쇄했다고 설명했다. 상반기 투자활동 현금 유출은 1730만 달러, 재무활동 현금 유출은 1470만 달러였다.

실제 운전자본 항목을 보면 상반기 매출채권 증가로 1400만 달러가 빠져나갔다. 전년 동기에는 같은 항목에서 280만 달러가 유입됐다. 재고자산 증가로도 2330만 달러가 유출돼 전년 동기 40만 달러와 격차가 컸다. 6월 30일 기준 재고자산은 1억 4710만 달러로 지난해 말 1억 2460만 달러에서, 매출채권은 1억 1650만 달러로 1억 280만 달러에서 각각 늘었다.

이에 따라 조정 잉여현금흐름은 상반기 1980만 달러로 전년 동기 5790만 달러에서 축소됐고, 매출 대비 비율도 6.2%로 전년 동기 20.8%에서 크게 낮아졌다. 상반기 자본적지출은 1730만 달러로 전년 동기 910만 달러에서 늘었는데, 특수 필름 제품군을 포함한 정밀 기기(PD) 부문 생산능력 확충 때문이다. 놀스는 2026년 자본적지출이 매출의 약 5% 수준이 될 것으로 예상했다.

순이익 증가는 중단영업 처분이익이 아니라 계속영업에서 비롯됐다. 상반기 계속영업 이익은 2970만 달러로 전년 동기 740만 달러에서 늘어난 반면, 중단영업은 오히려 60만 달러 손실을 냈다. 전년 동기 중단영업 손실은 160만 달러였다. 2분기 중단영업 이익 100만 달러는 CMM 매각 거래의 최종 조정에서 발생한 일회성 항목이다. 상반기 중단영업 손실은 CMM 과거 영업과 관련한 세금 부채 추정치 변경에서 비롯됐다.

세금 부담이 크게 줄어든 점도 이익을 밀어 올렸다. 상반기 계속영업 실효세율은 11.6%로 전년 동기 38.8%에서 떨어졌다. 주식보상 등에 따른 470만 달러의 개별 세금 혜택이 반영된 결과로, 이를 제외한 실효세율은 25.6%로 전년 동기 41.3%보다 낮았다. 2분기 실효세율도 18.6%로 전년 동기 31.0%에서 하락했으며, 개별 항목을 제외하면 22.6%로 전년 동기 30.1%보다 낮았다. 상반기 이자비용도 320만 달러로 전년 동기 520만 달러에서 줄었다.

2분기 정밀 기기 부문 매출은 9830만 달러로 전년 동기 7850만 달러에서 25.2% 늘었다. 산업·전장화·메디텍·방산 시장의 수요 증가와 평균 판매가격 상승이 배경이다. 메디텍·스페셜티 오디오(MSA) 부문 매출은 6850만 달러로 전년 동기 6740만 달러에서 1.6% 증가하는 데 그쳤다. 청력 건강 시장 출하량이 늘었지만 스페셜티 오디오 시장 출하가 줄어든 영향이다.

2분기 정밀 기기 부문의 이자·법인세 차감 전 이익(EBIT)은 1390만 달러로 전년 동기 820만 달러에서 늘었고, 이익률은 14.1%로 10.4%에서 개선됐다. MSA 부문 EBIT은 2630만 달러로 전년 동기 2100만 달러를 웃돌았으며 이익률은 38.4%로 31.2%에서 상승했다. 상반기 기준 부문 매출은 정밀 기기가 1억 8340만 달러, MSA가 1억 3650만 달러다.

6월 30일 기준 장기차입금은 1억 3100만 달러로 지난해 말 1억 1400만 달러에서 늘었다. 전액 4억 달러 한도 리볼빙 신용시설에서 빌린 것으로, 2028년 2월 만기까지 원금 상환 의무는 없다. 상반기 차입 가중평균 금리는 5.35%로 전년 동기 6.18%에서 내려갔다. 현금 및 현금성자산은 4960만 달러로 지난해 말 5420만 달러에서 줄었다.

놀스는 상반기 자사주 69만 2369주를 2250만 달러에 사들였다. 전년 동기 218만 2462주·3500만 달러보다 규모를 줄인 것으로, 6월 30일 기준 매입 가능한 잔여 한도는 1억 650만 달러다. 2024년 12월 신티안트에 약 1억 4080만 달러를 받고 넘긴 CMM 사업과 관련해서는 최대 1350만 달러 분리비용 크레디트 가운데 잔액 310만 달러가 지난 7월 지급됐다.

놀스는 고성능 커패시터, 무선 주파수(RF) 필터, 첨단 메디텍 마이크, 밸런스드 아마추어 스피커 등을 설계 및 제조하는 특수 전자 부품 기업이다. 메디텍과 방산, 산업, 전장화 등 까다로운 최종 시장을 대상으로 극한의 신뢰성과 맞춤형 엔지니어링, 확장 가능한 생산 역량을 앞세워 맞춤형 솔루션을 공급한다. 미국 일리노이주 이타스카에 본사를 두고 있으며, 제품은 주문자상표부착생산(OEM) 업체와 계약 제조사, 유통사를 통해 전 세계에 판매된다.

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