세이블 오프쇼어, 단일 구매처 원유 매입 축소에 계속기업 불확실성 재부상…하반기 판매 전망 하향

미국 해상 석유·가스 생산 기업 세이블 오프쇼어(SABLE OFFSHORE CORP, NYSE:SOC)는 9일 제출한 3분기(9월 30일 종료) 분기보고서에서 단일 원유 구매처의 매입 축소로 계속기업 존속 능력(going concern)에 중대한 의문이 다시 제기됐다고 밝혔다. 회사는 단기적으로 만기가 도래하는 의무를 이행할 충분한 유동성을 확보하지 못할 것으로 예상했다. 10월 31일 기준 사용 제한이 없는 현금 및 현금성자산은 3750만 달러다.

세이블 오프쇼어의 단일 원유 구매처는 10월 6일 정제소 저장 탱크의 유지보수 및 업그레이드를 이유로 원유 매입을 일시 축소했다. 당초 신속히 해결될 것으로 예상됐으나 10월 내내 이어졌고 공시 제출 시점까지 지속되고 있다. 회사는 자체 저장 시설의 재고를 관리하기 위해 생산량을 줄였다.

회사는 11월 초부터 캘리포니아의 추가 정제업체들에 원유를 팔기 시작했으나, 이들이 약정한 물량은 기존 구매처의 매입 물량에 미치지 못한다고 밝혔다. 기존 구매처가 단기 내 매입을 재개할 것으로 예상하지만 시기와 물량은 불확실하다고 덧붙였다.

하반기 판매 전망 하향과 자금 조달 방안

이에 따라 회사는 2026년 하반기 일평균 순 원유 판매량 전망을 기존 4만~4만 5000배럴(MBoe/d 기준 40.0~45.0)에서 2만~3만(20~30 MBoe/d)으로 낮췄다. 이 전망치에 기존 원유 재고 매각 효과는 포함하지 않았다. 회사는 4분기 중 판매 제약이 해소될 것으로 예상했다. 해상 플랫폼 혼도(Hondo)는 규제당국의 최종 승인을 거쳐 11월 재가동할 계획이다.

경영진은 현재 원유 재고 매각과 추가 판로 확보를 추진하는 한편 주식 및 무담보 채무 발행 등 다른 유동성 확보 방안도 모색하고 있다. 다만 이 같은 노력이 성공하거나 수용 가능한 조건으로 적시에 완료된다는 보장은 없다고 밝혔다. 올해 남은 기간 자본·운영·일반관리비를 포함한 계획 지출은 약 1억 1000만~1억 2000만 달러이며, 일부 지출은 미루거나 대체 자금원을 찾아야 할 수 있다고 설명했다.

회사는 1분기 보고서에서도 계속기업 의문을 밝혔다가, 7월 2일 리파이낸싱으로 채무 만기를 연장하고 유동성을 개선해 2분기 보고서에서 그 의문이 해소됐다고 판단한 바 있다. 리파이낸싱은 6억 7500만 달러 규모 선순위 담보 기한부 대출 B(Term Loan B), 3억 4500만 달러 규모 전환사채 발행, 약 1억 1500만 달러 규모 보통주 공모 등으로 이뤄졌으며, 엑슨모빌에 대한 기존 대출을 전액 상환했다.

3분기 순손실 확대와 누적 실적

3분기 매출은 1억 5437만 달러로 전년 동기(매출 없음) 대비 발생했다. 원유 판매가 올해 3월 시작됐기 때문이다. 영업손실은 4163만 3000달러로 전년 동기 1억 1938만 3000달러보다 줄었다. 순손실은 2억 6932만 2000달러로 전년 동기 1억 1037만 8000달러보다 늘었고, 주당 순손실은 1.37달러(전년 동기 1.11달러)다.

순손실 확대에는 파생상품 손실 1억 6865만 1000달러가 크게 작용했다. 실현 손실 1000만 달러와 미실현 손실 1억 5870만 달러로, 리파이낸싱과 관련해 7월 체결한 원유 칼라 계약에서 유가 상승으로 발생했다. 이자비용은 4137만 달러(전년 동기 2101만 달러)로 늘었고, 채무 소멸 손실 1502만 5000달러도 반영됐다.

올해 9개월 누적 매출은 2억 9276만 6000달러(전년 동기 매출 없음)다. 영업손실은 2억 2728만 1000달러(전년 동기 3억 806만 7000달러), 순손실은 5억 3056만 4000달러(전년 동기 3억 4798만 8000달러), 주당 순손실은 3.22달러(전년 동기 3.79달러)다.

차입금 10억 달러와 소송 현황

9월 30일 기준 총자산은 18억 3171만 9000달러, 총부채는 15억 740만 3000달러다. 현금 및 현금성자산은 3803만 9000달러다. 차입금 원금은 총 10억 312만 4000달러로, 2028년 12월 15일 만기인 연 15.0% 선순위 담보 기한부 대출 B 잔액이 6억 5812만 4000달러, 2031년 만기 6.5% 전환사채가 3억 4500만 달러다. 기한부 대출 B는 12월 31일 종료 분기에 1690만 달러, 이후 분기마다 3380만 달러의 원금을 분할 상환해야 한다.

한편 미국 캘리포니아 중부 연방지방법원은 8월 19일 캘리포니아주가 낸 국방물자생산법(DPA) 명령 집행정지 가처분 신청을 기각했다. 다만 회사가 주 당국 승인 없이 육상 구간 운송을 재개해 동의판결을 위반했다고 보고 150만 달러의 민사 과징금을 부과했다. 주 정부는 항소했으며, 회사는 항소 결과를 예측할 수 없다고 밝혔다.

세이블 오프쇼어는 캘리포니아 연안의 산타 이네즈 유전(SYU)과 파이프라인 시스템(SYPS)을 보유한 독립 석유·가스 기업으로, 텍사스주 휴스턴에 본사를 두고 있다.

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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com