이녹스첨단소재, OLED TV 고객사 점유율 개선과 신제품 효과 기대 - IBK투자증권

이녹스첨단소재는 2025년 1분기 매출액이 1,131억원으로 2024년 4분기 대비 6.9% 증가하며 견조한 성장세를 보였다. INNOLED 사업부가 LG디스플레이의 패널 물량 증가와 점유율 개선에 힘입어 전분기 대비 24.6% 성장한 반면, SMARTFLEX 부문은 계절성 영향으로 부진했다. 1분기 영업이익은 264억원으로 전 분기와 유사한 수준이며, 비용 구조 개선과 고수익 제품 믹스 유지가 긍정적으로 작용했다.

2025년 2분기 매출액은 1,186억원으로 1분기 대비 4.9% 증가할 것으로 예상되며, 영업이익은 276억원으로 5.7% 증가해 전년 동기 대비 67.6% 상승할 전망이다. 1분기 수준의 영업이익률도 유지될 것으로 보인다.

연간 기준으로는 2025년 매출액이 2024년 대비 6.9% 증가한 4,536억원에 이를 것으로 전망된다. 사업부별로는 INNOLED가 24.0% 성장한 3,005억원을 기록하며 전체 실적을 견인할 것으로 예상되며, SMARTFLEX는 20.8% 감소한 1,147억원으로 전망된다. INNOSEM은 385억원으로 전년과 유사한 수준이다. 특히 INNOLED의 점유율 개선과 공급 제품 추가가 매출 증가에 기여하며, 2026년 예정된 해외 고객의 신제품 공급도 기대된다.

수익성 측면에서는 2025년 영업이익이 2024년 대비 22.1% 증가한 1,060억원에 달할 것으로 보인다. 이는 가동률 상승에 따른 고정비 부담 완화, 원/달러 환율 효과, 제품 믹스 개선 등이 복합적으로 작용한 결과다.

IBK투자증권은 이녹스첨단소재에 대해 OLED TV 고객사 내 점유율 개선과 2025년 수익성 개선, 신제품 및 폴더블 신제품 효과를 근거로 투자의견 ‘매수’를 유지하며 목표주가 40,000원을 제시했다. 현재 주가는 추가 상승 여력이 있다고 판단했다.

주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com