바프레시 푸드 그룹(BRFH), 2025년 연례 보고서 제출

바프레시 푸드 그룹(BRFH, BARFRESH FOOD GROUP INC. )은 2025년 연례 보고서를 제출했다.

15일 미국 증권거래위원회에 따르면 2026년 4월 15일, 바프레시 푸드 그룹이 2025년 12월 31일 종료된 회계연도에 대한 연례 보고서를 제출했다.

이 보고서에는 회사의 재무 상태와 운영 결과에 대한 관리자의 분석 및 논의가 포함되어 있다.

보고서에 따르면, 2022년 동안 회사의 제품의 약 52%를 공급한 계약 제조업체와의 제품 품질 문제로 인해 고객의 불만이 발생했으며, 이로 인해 시장에서 제품을 철수하고 기존 재고를 파기해야 했다.

이러한 제품 철수로 인한 재정적 손실 외에도, 회사는 적절한 대체 계약 제조업체를 확보하고 고객 및 투자자들의 신뢰를 회복해야 했다.

이러한 작업은 2023년, 2024년 및 2025년 동안 상당한 인력과 자본 자원을 필요로 했다.

공급망, 계약 제조 또는 유통 채널의 중단은 회사의 비즈니스, 재무 상태 및 운영 결과에 부정적인 영향을 미쳤으며, 앞으로도 계속해서 영향을 미칠 수 있다.

회사는 공급업체, 비즈니스 파트너, 계약 제조업체, 독립 유통업체 및 소매업체를 통해 제품을 생산, 운송, 유통 및 판매하는 능력이 성공의 핵심이라고 강조했다.

과거에는 날씨, 자연 재해, 화재, 테러, COVID-19 및 인플루엔자와 같은 전염병, 노동 파업 등으로 인해 공급업체나 제조 또는 유통 능력에 손상이 발생한 사례가 있었다.이러한 사건들은 대부분 회사의 통제를 벗어난 것이었다.

계약 제조업체와의 경험은 제한된 수의 제조업체와 공급업체에 대한 의존도가 이러한 위험을 증가시킨다.

2024년에는 계약 제조업체 A가 회사 제품의 54%를 공급했으며, 2025년에는 43%를 공급했다.계약 제조업체 A는 2026년 2월 계약이 종료될 때 계약을 갱신하지 않겠다고 통보했다.

또한, 2025년 12월에는 계약 제조업체 B가 2024년 38%, 2025년 40%의 제품을 공급했으나 제조를 중단했다.

이러한 상황을 해결하기 위한 인수는 회사의 비즈니스, 재무 상태 및 운영 결과에 대한 부정적인 영향을 방지하거나 완화하기 위한 중요한 단계로 여겨진다.

인수 이후, 아프스 다이어리는 2025년 4분기 동안 생산된 케이스의 18%를 제조하고 있다.

회사는 재고 수준을 적절히 관리하지 않으면 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.

적절한 재고 수준을 유지해야 하며, 이는 제품에 대한 수요를 정확히 추정하는 능력에 달려 있다.새로운 제품, 계절 프로모션 및 새로운 시장에 대한 수요를 추정하는 것은 특히 어렵다.

수요를 과소 추정하거나 충분한 재고를 유지하지 못하면 단기적으로 수요를 충족하지 못할 수 있다.

반대로, 유통업체나 소매업체의 수요를 과대 추정하면 과도한 재고가 발생하여 운영 자본 요구 사항이 증가하고, 저장 비용이 증가하며, 재고가 부패할 위험이 커진다.

재고 관리를 실패하면 유통업체 및 소매업체와의 관계가 손상되고 판매 기회를 잃을 수 있다.

또한, 유통업체와 소매업체가 보유한 재고가 너무 많으면 추가 제품 주문을 하지 않게 되어 판매에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

회사는 새로운 시설을 완공하기 위해 자금 조달이 필요하며, 향후 추가 자금 조달이 필요할 수 있다.새로운 시설의 완공은 단기적으로 장비 설치 및 생산 라인 구축을 포함한다.

회사는 향후 자본 지출 및 운영 자본 요구 사항을 지원하기 위해 추가 자금이 필요할 수 있으며, 이러한 자금의 필요량, 시기 및 가용성은 전략적 이니셔티브 및 운영 계획, 비즈니스 성과 및 자금 조달 시장의 조건에 따라 달라진다.

회사는 이러한 판매 목표를 달성하는 것이 향후 외부 자금 조달에 대한 의존도를 줄이는 데 필수적이라고 믿고 있다.

다양한 부채 및 자본 조달 대안이 자본 지출 및 운영 자본 요구 사항을 지원하기 위해 제공될 것이라고 믿고 있지만, 이러한 자금 조달이 필요할 때 적절한 조건으로 제공되지 않을 수 있다.이러한 대안은 기존 주주에게 상당한 현금 지급을 요구하거나 희석을 초래할 수 있다.

이러한 자금 조달 대안이 장기 자본 요구 사항을 충족하기에 충분한 자금을 제공하지 못할 수 있다.

필요할 경우, 회사와 주주에게 최선의 이익이 되는 전략적 거래를 탐색할 수 있으며, 여기에는 공공 또는 사적인 부채 또는 자본 증권의 제공 및 기타 전략적 대안이 포함될 수 있다.그러나 이러한 옵션이 궁극적으로 제공되지 않거나 실행 가능하지 않을 수 있다.

새로운 시설을 예산 및 일정 내에 완공하지 못하면 예상되는 신규 수익 및 조정된 EBITDA 추정치에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다.

회사의 성장 달성 능력은 새로운 시설의 완공 및 생산 라인 설치의 성공적인 실행에 크게 의존한다.이러한 프로젝트는 상당한 자본 지출을 포함하며, 많은 위험에 노출되어 있다.

건설 비용은 노동 부족, 임금 인상, 공급망 중단, 자재의 가용성 및 가격, 범위 변경, 계약자 성과 문제 또는 예기치 않은 현장 조건과 같은 요인으로 인해 현재 추정치를 초과할 수 있다.

필요한 구역 승인, 건축 허가, 검사 또는 기타 정부 승인을 받는 데 지연이나 복잡성이 발생하면 프로젝트 일정에 부정적인 영향을 미치고 비용이 증가할 수 있다.

프로젝트 일정은 악천후, 노동 가용성, 계약자 용량 또는 물류 문제에 의해 영향을 받을 수 있으며, 이로 인해 운영 시작이 지연될 수 있다.

건설이 지연되거나 비용이 예산을 초과하면 추가 자본을 배치하거나 계획된 투자를 연기하거나 수정해야 하거나 불리한 조건으로 대체 자금을 찾아야 할 수 있다.

프로젝트 완료의 중대한 지연이나 비용 초과는 예상 수익의 실현을 연기하고 단기 마진을 줄이며 회사의 조정된 EBITDA 추정치에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

현재 비용 추정치, 건설 일정 또는 예상 재무 수익이 달성될 것이라는 보장은 없으며, 이러한 변동은 회사의 재무 상태, 운영 결과 및 현금 흐름에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

경제 상황의 악화나 소비자 지출 감소는 회사의 비즈니스 전략 구현 능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

회사의 성공은 정부 정책에 영향을 받는 학교 영양 프로그램에 대한 정부 자금 지원에 크게 의존하며, 이는 일반 경제 상황과 재량 소득의 가용성에 따라 영향을 받는다.

미국의 경제 상황에 대한 확신이 없으며, 신용 및 금융 시장과 경제 상황에 대한 신뢰는 언제든지 악화될 수 있다.

따라서 경제적 혼란이나 전쟁, 테러 또는 전염병으로 인한 불확실한 시기에 수익이 감소할 수 있다.많은 식품 서비스 기업과 경쟁하는 어려움은 수익 및 운영 마진의 감소를 초래할 수 있다.

회사는 제품의 맛, 품질 및 가격, 고객 서비스 및 전반적인 경험을 기준으로 많은 잘 확립된 기업들과 경쟁하고 있다.

회사의 성공은 부분적으로 제품의 인기와 소비자에게 매력적인 새로운 메뉴 항목을 개발하는 능력에 달려 있다.

소비자 선호의 변화, 소비자에게 매력적인 새로운 메뉴 항목을 개발하지 못하는 경우, 또는 일부 소비자에게 인기 있는 항목을 제거하는 메뉴 변경은 회사에 해를 끼칠 수 있다.

회사는 K-12 시장에 참여하고 있으며, 식품 제조업체와 주로 경쟁하고 있다. 많은 경쟁업체는 회사보다 상당히 더 많은 재정적 및 기타 자원을 보유하고 있어 시장 변화에 더 빠르게 대응할 수 있다.

또한, 경쟁업체의 공격적인 가격 책정이나 새로운 경쟁업체의 시장 진입은 수익 및 운영 마진을 줄일 수 있다.회사는 노동 시장에서 고용주와 경쟁하고 있으며, 이로 인해 노동 비용이 증가할 수 있다.

포장, 재료 및 계약 제조 수수료의 비용 증가가 총 마진에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

종이 및 알루미늄 캔과 같은 포장 비용은 과거에 산업 전반에 걸쳐 가격이 상승했으며, 회사가 이러한 비용을 전가하지 못할 위험이 항상 존재한다.

다양한 식품 및 공급 비용의 변동, 특히 과일 및 유제품은 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

제품 제조에 사용되는 다양한 재료의 공급 및 가격은 날씨, 계절적 변동, 수요, 생산국의 정치 및 경제와 같은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다.

이러한 요인은 제품 공급의 부족이나 중단에 노출되어 있으며, 이는 수익 및 이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

과일 및 유제품의 가격은 매우 변동성이 클 수 있으며, 회사가 원하는 품질의 과일은 구매 시점의 수요와 공급에 따라 협상된 가격으로 거래되는 경향이 있다.제품에 사용할 과일의 가격이 상승하면 수익성에 상당한 부정적인 영향을 미칠 수 있다.회사는 과일 공급을 확보할 수 있을 것이라고 보장할 수 없다.

회사의 비즈니스는 고위 경영진 및 기타 주요 인력의 지속적인 노력에 크게 의존하며, 이들의 서비스가 상실되면 비즈니스에 심각한 혼란이 발생할 수 있다.

회사의 미래 성공은 고위 경영진 및 기타 주요 직원의 지속적인 서비스에 크게 의존하고 있다.

고위 경영진 중 한 명 이상이 현재 직위에서 계속 일할 수 없거나 원하지 않는 경우, 회사는 대체 인력을 찾고 통합하는 데 상당한 시간과 자원을 소모해야 하며, 이는 경영진의 비즈니스 집중력을 상당히 분산시키고 비즈니스에 심각한 혼란을 초래할 수 있다.이는 또한 비즈니스 전략을 실행하는 능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

회사는 자격이 있고 경험이 풍부한 인력을 유치하고 유지하는 데 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 비즈니스 계획의 실행에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.회사는 미래에 더 성숙한 기업이 됨에 따라 인력 유치 및 유지가 더 어려워질 수 있다.우수한 인력을 유치하고 고용하며 통합하지 못하면 효과적으로 성장할 수 없을 것이다.

회사의 기술 개발 또는 사용으로 인해 발생할 수 있는 제품 책임 노출은 상당한 책임을 초래할 수 있다.기술 또는 잠재적 제품의 개발 또는 사용으로 인해 부정적인 영향을 초래했다.주장되는 경우, 회사는 제품 책임 및 기타 청구 및 소송에 노출될 수 있다.회사는 상당한 책임 노출을 피할 수 없을 수 있다.

회사는 보험 보장이 적절하다고 믿고 있지만, 충분한 보험 보장을 확보하지 못할 수 있으며, 합리적인 비용으로 충분한 보장을 확보하지 못할 수 있다.

제품 책임 보험을 적절한 비용으로 확보하지 못하거나 잠재적인 제품 책임 청구에 대해 보호하지 못하면 제품 상용화가 방해받을 수 있다.제품 책임 청구는 회사의 재무 성과에 해를 끼칠 수 있다.

이러한 노출에 대한 재정적 책임을 피하더라도, 방어하는 데 상당한 비용이 발생할 수 있으며, 이는 재무 성과와 상태에 해를 끼칠 수 있다.

회사는 소송이나 법적 절차에 연루될 수 있으며, 이는 상당한 책임을 초래하고 명성을 손상시킬 수 있다.

회사는 소송 청구 및 법적 절차에 연루될 수 있으며, 소송은 상당한 위험, 불확실성 및 비용을 수반한다.

회사는 소송 청구 및 법적 절차를 평가하여 불리한 결과의 가능성을 평가하고 가능한 경우 잠재적 손실 금액을 추정한다.

이러한 평가 및 추정은 관리자가 이용할 수 있는 정보를 바탕으로 하며 상당한 관리 판단을 포함한다.실제 결과나 손실은 현재의 평가 및 추정과 크게 다를 수 있다.

회사의 정책 및 절차는 모든 직원 및 대리인이 비즈니스 운영에 적용되는 모든 미국 및 지역 법률 및 규정을 준수하도록 요구한다.

그러나 이러한 정책 및 절차가 모든 직원 및 대리인이 모든 법적 요구 사항을 완전히 준수하도록 보장하지는 못할 수 있다.

직원이나 대리인의 부적절한 행동은 회사의 명성을 손상시키거나 민사 또는 형사 처벌을 초래할 수 있다.

계약 제조업체와의 소송은 2023년 1월 법원 시스템에서 자발적으로 철회되었으며, 2023년 8월에 재제기되었다.적절한 해결책을 찾지 못했기 때문이다.회사는 주장에 타당성이 있다고 믿고 있지만, 이 사건의 유리한 결과를 보장할 수는 없다.2024년에는 재정적 위험 없이 주장을 추구하기 위해 소송 자금을 확보했다.회사의 지적 재산권을 보호하지 못하면 예상치 못한 비용이 발생할 수 있다.

회사의 성공은 제품에 통합된 특정 지적 재산에 대한 미국 및 국제적인 보호를 확보하고 유지하는 능력에 달려 있다.

회사의 지적 재산권은 도전받거나 축소되거나 무효화되거나 우회될 수 있으며, 이는 경쟁업체가 유사한 솔루션을 마케팅하는 것을 방지하는 능력을 제한할 수 있다.

또한, 회사가 서비스를 제공할 수 있는 일부 국가의 기존 법률은 지적 재산권에 대한 보호가 제한적일 수 있다.

회사의 제품이 제3자의 지적 재산권을 침해할 수 있으며, 제3자가 회사의 독점 권리를 침해할 수 있다.이는 소송, 경영의 분산 및 비즈니스의 손상을 초래할 수 있다.

특허, 저작권, 상표 및 기타 지적 재산권의 수가 증가함에 따라, 회사의 기술을 기반으로 한 제품이 침해 주장에 점점 더 많이 노출될 수 있다.제3자는 미래에 회사에 대해 침해 주장을 제기할 수 있다.

침해 주장은 정당한지 여부에 관계없이 시간이 많이 소요되고 비용이 많이 드는 소송을 초래할 수 있으며, 제품 배송 지연을 초래하거나 로열티 또는 라이센스 계약을 체결해야 할 수 있다.이러한 계약은 회사에 수용 가능한 조건으로 제공되지 않을 수 있다.

회사는 제3자에 대해 독점 권리 침해를 주장하거나 독점 권리의 유효성을 입증하기 위해 소송을 제기할 수 있다.

이러한 주장에 대한 소송은 회사에 상당한 비용을 초래하고 기술 및 관리 인력의 노력을 생산적인 작업에서 분산시킬 수 있다.

소송에서 불리한 판결이 내려지면 상당한 손해를 배상해야 하며, 침해 제품의 사용 및 판매를 중단하고 비침해 기술을 개발하거나 침해 기술에 대한 라이센스를 확보하기 위해 상당한 자원을 소모해야 할 수 있다.대체 기술을 개발하거나 라이센스를 확보하지 못하면 제품 판매가 불가능해질 수 있다.

회사는 공개 회사로 운영함에 따라 증가하는 비용을 계속 발생시키며, 경영진은 준수 이니셔티브 및 기업 거버넌스 관행에 상당한 시간을 할애해야 한다.공개 회사로서 회사는 상당한 법률, 회계 및 기타 비용을 계속 발생시킬 것이다.

2002년 사바네스-옥슬리법, 도드-프랭크 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법 및 기타 관련 증권 규정은 공개 회사에 다양한 요구 사항을 부과하며, 여기에는 효과적인 공시 및 재무 통제 및 기업 거버넌스 관행의 수립 및 유지가 포함된다.경영진 및 기타 직원은 이러한 준수 이니셔티브에 상당한 시간을 계속 할애해야 한다.

이러한 규칙 및 규정은 법적 및 재무 준수 비용을 증가시키고 일부 활동을 더 시간 소모적이고 비용이 많이 들게 만들 것이다.

회사는 공개 회사로서 운영을 계속하기 위해 발생할 추가 비용의 양을 예측하거나 추정할 수 없으며, 이러한 비용의 시기를 예측할 수 없다.

이러한 규칙 및 규정은 종종 다양한 해석의 대상이 되며, 많은 경우 구체성이 부족하여, 결과적으로 규정 기관 및 관리 기관이 제공하는 새로운 지침에 따라 시간이 지남에 따라 실제 적용이 진화할 수 있으며, 이는 준수 문제에 대한 지속적인 불확실성과 공시 및 거버넌스 관행의 지속적인 수정으로 인한 높은 비용을 초래할 수 있다.

효과적인 공시 통제 및 절차 및 재무 보고에 대한 내부 통제를 유지하지 못하면 재무 제표에 중대한 잘못된 진술이 발생할 수 있으며, 보고 및 재무 의무를 충족하지 못할 수 있다.이는 회사의 재무 상태 및 보통주 거래 가격에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

경영진은 2002년 사바네스-옥슬리법 제404조에 따라 재무 보고에 대한 효과적인 내부 통제를 수립하고 유지할 책임이 있다.

내부 통제는 일반적으로 인정된 회계 원칙에 따라 외부 목적을 위한 재무 보고의 신뢰성을 보장하기 위한 프로세스이다.

내부 통제는 본질적인 한계가 있기 때문에 재무 제표의 잘못된 진술이나 사기를 예방하거나 감지할 절대적인 보장을 제공할 의도가 아니다.

효과적인 내부 통제 시스템을 유지하지 못하면 재무 결과를 정확하고 시기 적절하게 보고하거나 사기를 감지하고 예방하는 능력이 제한될 수 있다.

중대한 약점이 식별되면 이는 정확한 재무 제표를 생성하는 데 필요한 통제가 부족함을 나타낼 수 있으며, 이는 투자자 신뢰 상실 및 보통주 시장 가격 하락을 초래할 수 있다.

향후 기간에 식별될 수 있는 중대한 약점을 시기 적절하게 수정하거나 지속적인 준수를 위한 모든 통제를 유지할 수 있을 것이라고 보장할 수 없다.

또한, 공개 회사에 대한 수요가 증가함에 따라 충분한 숙련된 재무 및 회계 인력을 유지할 수 있을 것이라고 보장할 수 없다.

미국 외국 부패 관행법을 준수하지 못하면 회사는 처벌 및 기타 부정적인 결과에 직면할 수 있다.

델라웨어 주 법인으로서 회사는 미국 외국 부패 관행법의 적용을 받으며, 이는 일반적으로 미국 기업이 비즈니스 유지를 위해 외국 공무원에게 뇌물이나 기타 금지된 지급을 하는 것을 금지한다.

일부 외국 기업, 특히 회사와 경쟁할 수 있는 기업은 이러한 금지의 적용을 받지 않을 수 있다.

부패, 강탈, 뇌물, 지급, 도난 및 기타 사기 행위는 회사가 비즈니스를 수행하는 국가에서 발생할 수 있다.그러나 회사의 직원이나 대리인이 그러한 행위를 할 경우 회사가 책임을 질 수 있다.

직원이나 대리인이 그러한 관행에 연루된 것으로 밝혀지면 회사는 심각한 처벌 및 기타 결과를 초래할 수 있으며, 이는 회사의 비즈니스, 재무 상태 및 운영 결과에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

정보 기술 및 제3자 서비스 제공업체의 사용은 사이버 보안 침해 및 기타 비즈니스 중단에 노출될 수 있다.

회사는 비즈니스 프로세스 및 활동을 지원하기 위해 정보 기술 및 제3자 서비스 제공업체를 사용하고 있으며, 여기에는 제조 및 유통과 같은 중요한 비즈니스 운영을 지원하고, 공급업체, 고객 및 직원과 소통하며, 효과적인 회계 프로세스 및 재무 및 공시 통제를 유지하고, 기업 거래를 실행하고, 연구 및 개발 활동을 수행하고, 규제, 법률 및 세금 요구 사항을 충족하는 것이 포함된다.

제3자가 관리하는 공유 서비스 센터는 회계, 내부 통제, 인사 및 컴퓨팅 기능을 포함하여 비즈니스를 수행하는 데 중요한 서비스를 제공한다.

비즈니스 애플리케이션 및 서비스의 연속성은 바이러스나 악성 코드 감염, 기타 사이버 보안 공격, 시스템 유지 관리 또는 보안 문제, 정전, 하드웨어 또는 소프트웨어 고장, 서비스 거부 공격, 통신 실패, 자연 재해, 테러 공격 및 기타 재난과 같은 사건에 의해 방해받을 수 있다.

클라우드 기반 서비스 및 모바일 애플리케이션과 같은 새로운 기술의 사용은 데이터 접근 관리, 데이터 보호를 위한 제3자 의존, 시스템 접근 및 제3자 시스템의 가용성 보장과 관련된 새로운 위험을 초래한다.

COVID-19 팬데믹 이후 사무실 외부에서 근무하는 직원, 계약자 및 기타의 수가 증가함에 따라 이러한 위험이 확대될 수 있다.

또한, 우크라이나 및 중동에서의 지속적인 전쟁과 같은 지정학적 혼란은 사이버 공격의 위험을 높였다.

이러한 위험이 발생하면 다양한 제3자 서비스 제공업체와의 조정 필요성이 증가할 수 있으며, 관련 문제를 해결하는 데 어려움과 비용이 증가할 수 있다.

회사의 정보 보안 프로그램은 제3자 서비스 제공업체로부터 발생하는 사이버 위험을 평가하고 완화하기 위한 기능을 포함한다.

외부에서 호스팅되는 기술 및 비즈니스 서비스에 대한 사이버 위협은 회사의 통제를 벗어난 것이다.

디지털 상거래 및 직접 판매와 관련된 새로운 이니셔티브는 처리 및 유지하는 기밀 정보의 양을 증가시켜 사이버 보안 침해에 대한 잠재적 노출을 증가시킨다.인공지능 기술의 빠른 발전과 채택 증가는 사이버 보안 위험을 심화시킬 수 있다.

회사의 통제, 재해 복구 및 비즈니스 연속성 계획이 이러한 중단과 관련된 문제에 효과적으로 대응하거나 해결하지 못하면 제품 판매, 재무 상태, 운영 결과 및 주가에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 재무 결과 보고 지연, 지적 재산 손실 및 회사의 명성이나 브랜드 손상으로 이어질 수 있다.

회사의 보통주 운영 자금이 충분하지 않으면 자발적으로 SEC에 보통주 등록 취소를 신청해야 할 수 있다.

SEC의 정기 보고 요구 사항 준수는 상당한 내부 및 외부 자원을 소모하며 회사에 상당한 비용을 초래한다.

회사가 이러한 준수를 유지하는 데 필요한 자금과 자원을 계속 제공할 수 없다면 SEC에 등록 취소를 강요받을 수 있다.

등록 취소 절차 후, 회사의 보통주는 '핑크 시트'에서만 거래 가능하며 유동성이 감소할 수 있다.회사는 나스닥 상장 기준을 계속 준수하지 못할 수 있다.

나스닥 상장 규칙 5550은 나스닥에 상장된 회사가 특정 재무 지표를 유지해야 한다고 요구한다.

2023년 5월, 회사는 손실 이력이 있는 나스닥 상장 규칙 5550(b)에 불합격하였다는 통지를 받았다.

이 규칙은 나스닥에 상장된 회사가 최소 3,500만 달러의 상장 증권 시장 가치를 유지하거나 최소 250만 달러의 주주 자본을 유지해야 한다고 요구한다.2025년 12월 31일 기준으로 회사의 주주 자본은 133만 달러에 불과했다.회사는 대신 3,500만 달러의 최소 시장 가치 요건을 기반으로 준수를 유지하고 있다.

연속 운영에서 50만 달러의 연간 순이익을 달성하고 유지할 수 있는 한, 상장 증권의 시장 가치 변동은 나스닥 상장 기준을 충족하지 못하게 할 수 있으며, 이는 회사의 보통주가 장외 시장에서만 거래될 수 있게 만들 수 있다.

증권 또는 산업 분석가가 회사에 대한 연구를 발표하지 않거나 부정확하거나 불리한 연구를 발표하지 않으면 회사의 주가와 거래량이 감소할 수 있다.

회사의 보통주 거래 시장은 부분적으로 증권 또는 산업 분석가가 회사에 대해 발표하는 연구 및 보고서에 의해 영향을 받을 수 있다.

분석가가 회사를 다루지 않거나 계속 다루지 않거나 긍정적인 보도를 제공하지 않을 것이라는 보장은 없다.분석가가 주식을 하향 조정하거나 주식에 대한 의견을 변경하면 주가가 하락할 수 있다.

또한, 분석가가 회사에 대한 보도를 중단하거나 정기적으로 보고서를 발표하지 않으면 금융 시장에서의 가시성을 잃게 되어 주가나 거래량이 감소할 수 있다.회사가 '역합병'을 통해 상장되었기 때문에 주요 중개 회사의 관심을 끌지 못할 수 있다.'역합병'을 통해 상장되었기 때문에 추가적인 위험이 존재할 수 있다.

주요 중개 회사의 증권 분석가가 회사에 대한 보도를 제공하지 않을 수 있으며, 이는 중개 회사가 회사의 보통주 구매를 추천할 유인이 적기 때문이다.회사가 향후 보통주에 대한 추가 공모를 진행할 것이라는 보장을 할 수 없다.

공개 시장에서 보통주를 대량으로 판매하면 보통주 가격이 하락하고 향후 증권 공모를 통해 자금을 조달하는 데 어려움을 겪을 수 있다.

보통주의 시장 가격은 회사의 계획된 성장 달성 능력, 동일 산업 내 경쟁업체의 분기 운영 결과, 보통주 거래량, 경제 및 금융 시장의 일반적인 조건 또는 회사의 경쟁업체 또는 회사 자체에 영향을 미치는 기타 개발에 따라 크게 변동할 수 있다.

배당금을 지급할 계획이 없기 때문에 주주들은 보통주에 대한 투자에서 가치 상승이 있어야만 이익을 얻을 수 있다.회사는 보통주 또는 우선주에 대해 현금 배당금을 선언하거나 지급한 적이 없다.

당분간 회사의 운영에서 발생하는 수익은 비즈니스의 성장, 개발 및 확장을 위해 사용될 것으로 예상되며, 보통주 보유자에게 배당금이 지급되지 않을 것으로 예상된다.따라서 보통주에 대한 투자의 성공은 향후 가치 상승에 달려 있다.

회사의 보통주 가격이 변동성이 커지면 투자자에게 손실을 초래하고 비용이 많이 드는 증권 소송으로 이어질 수 있다.보통주의 거래 가격은 다음과 같은 요인에 따라 크게 변동할 가능성이 있다.

실제 또는 예상되는 운영 결과의 변동, 회사 또는 경쟁업체의 개발 발표, 회사 또는 경쟁업체의 주요 인수, 전략적 파트너십, 합작 투자 또는 자본 약속 발표, 산업에 영향을 미치는 새로운 회계 기준의 채택, 주요 인력의 추가 또는 퇴사, 회사 또는 경쟁업체의 신제품 출시, 공개 시장에서의 보통주 또는 기타 증권 판매, 기타 사건이나 요인, 이 중 많은 것은 회사의 통제를 벗어난 것이다.주식 시장은 가격 및 거래량의 큰 변동성을 겪을 수 있다.과거에는 회사의 증권 가격이 변동성이 큰 시기에 증권 집단 소송이 종종 제기되었다.

회사에 대한 소송이 제기되면 성공 여부에 관계없이 상당한 비용과 경영진의 주의 분산을 초래할 수 있으며, 이는 회사의 비즈니스 및 재무 상태에 해를 끼칠 수 있다.투자자는 보통주 추가 발행으로 인해 소유 지분이 희석될 수 있다.회사는 운영 자금을 조달하기 위해 최근에 노트 및 워런트를 발행하여 자금을 조달했다.

또한, 직원 채용 또는 유지, 향후 인수 또는 기타 비즈니스 목적을 위해 보통주 또는 기타 증권을 추가로 발행할 수 있다.

향후 보통주 또는 기타 증권의 추가 발행은 주주에게 희석을 초래하고 보통주 거래 가격에 하락 압력을 가할 수 있다.

회사의 정관 및 델라웨어 법률의 조항은 주주에게 유리할 수 있는 회사 인수를 더 어렵게 만들 수 있으며, 주주가 현재 경영진을 교체하거나 제거하려는 시도를 방해할 수 있다.

회사의 정관 및 내규는 주주가 회사의 주식을 프리미엄으로 받을 수 있는 거래를 포함하여 주주가 유리하다고 생각하는 합병, 인수 또는 기타 지배권 변경을 지연시키거나 방해할 수 있다.

이러한 조항은 또한 투자자가 향후 보통주에 대해 지불할 의향이 있는 가격을 제한할 수 있으며, 이는 보통주 시장 가격을 하락시킬 수 있다.

이사회는 경영진 팀의 구성원을 임명할 책임이 있으므로 이러한 조항은 주주가 현재 경영진을 교체하거나 제거하려는 시도를 방해할 수 있다.

델라웨어에 법인으로 등록된 회사는 델라웨어 일반 기업법 제203조의 조항에 따라 규제되며, 이는 15% 이상의 의결권 주식을 보유한 개인이 해당 주식을 취득한 날로부터 3년 동안 회사와 합병하거나 결합하는 것을 금지한다.이사회는 발행된 의결권 주식의 상당 부분을 통제하고 있다.

현재 이사회 구성원 및/또는 그 관련 기업은 발행된 의결권 주식의 약 37%를 통제하고 있으며, 따라서 주주 승인에 필요한 모든 사항에 상당한 영향을 미칠 수 있다.이러한 사항에는 이사 선출 및 합병 및 기타 중요한 기업 거래의 승인 등이 포함된다.



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