WF 홀딩, 최대 1800만 달러 유닛 발행…워런트 행사 땐 최대 1억 800만 주 신주

말레이시아의 섬유강화플라스틱(FRP) 제조업체 WF 홀딩(WF Holding Limited, NASDAQ:WFF)이 보통주와 워런트로 구성된 유닛을 발행해 최대 1800만 달러를 조달한다고 15일 SEC에 제출한 투자설명서 보충서(424B5)를 통해 밝혔다.

공시에 따르면 회사는 10월 14일 투자자들과 증권매입계약을 체결하고 최대 1200만 유닛을 유닛당 1.50달러에 발행하기로 했다. 각 유닛은 보통주 1주(또는 사전펀딩 워런트 1개)와 보통 워런트 1개로 구성된다. 유니베스트 증권(Univest Securities, LLC)이 단독 모집주선인을 맡아 최선노력(best efforts) 방식으로 판매를 주선하며, 최소 모집 조건은 없다.

증권매입계약에 따라 투자자들은 최초 종결일로부터 30일 이내에 같은 가격(유닛당 1.50달러)과 조건으로 최초 매수 물량의 최대 100%까지 추가로 살 수 있는 권리(Additional Allocation)를 갖는다. 추가 매수 통지는 건당 30만 달러 이상이어야 한다. 이 권리가 전액 행사되면 투자자들은 최대 1200만 유닛을 추가로 사들여 최대 1800만 달러를 더 납입하게 된다.

이번 발행의 총액은 수수료 등 차감 전 최대 1800만 달러이며, 모집주선 수수료 7.0%(126만 달러)를 빼면 1674만 달러다. 수수료와 예상 발행 비용을 모두 차감한 순조달액은 약 1664만 달러로 추정된다. 회사는 조달 자금을 운영자금과 일반 기업 목적으로 쓸 계획이며, 계약상 채무 상환(통상적인 매입채무 지급 제외)과 보통주 등의 상환, 소송 합의금에는 쓰지 않기로 했다.

제로 가격 행사 워런트와 희석 규모

보통 워런트는 즉시 행사할 수 있고 2027년 10월 14일 만료된다. 초기 행사가격은 주당 1.50달러다. 보유자는 언제든 '제로 가격 행사(zero price exercise)'를 선택할 수 있으며, 이 경우 현금 납입 없이 현금 행사 때 받을 주식 수의 9배에 해당하는 보통주를 받는다. 만료일까지 남아 있는 워런트는 그날 자동으로 행사된다.

회사는 제로 가격 행사 구조 때문에 워런트 행사로 들어오는 현금은 없을 것으로 예상한다고 밝혔다. 워런트 1200만 개가 모두 제로 가격 방식으로 행사되면 최대 1억 800만 주의 보통주가 발행될 수 있다. 회사는 이 물량이 이번 발행 전 보통주 수(5086만 9934주)의 2배를 넘는다고 설명했다.

회사가 제시한 발행 후 보통주 수는 사전펀딩 워런트 미판매, 추가 매수권 미행사, 워런트 전량 제로 가격 행사를 가정할 때 1억 7086만 9934주다. 추가 매수권까지 전액 행사되면 워런트 행사분이 최대 2억 1600만 주로 늘어 발행 후 보통주는 2억 9086만 9934주가 된다.

나스닥 상장 요건과 상반기 재무

공시에 따르면 WF 홀딩 보통주의 10월 14일 나스닥 마지막 거래가격은 주당 0.175달러였다. 회사는 2025년 10월 나스닥으로부터 최소 호가 요건 미달 통보를 받았고 2026년 4월 5대 1 주식병합을 단행했다고 밝혔다. 나스닥 캐피털마켓은 종가 매수호가가 30영업일 연속 1달러를 밑돌면 요건 미달로 본다.

회사는 2026년 상반기 매출 305만 5765달러(전년 동기 351만 5890달러), 순손실 8310만 8310달러(전년 동기 32만 544달러)를 기록했다. 순손실에는 워런트 부채의 비현금성 공정가치 손실 8198만 8910달러가 포함됐다. 6월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 136만 903달러다.

공시에는 지배구조 변경도 담겼다. 회사는 7월 10일 수권자본을 변경하면서 최대주주 루(Lew) 측 법인들이 보유한 보통주 344만 664주를 1주당 100개 의결권이 있는 클래스A 주식으로 재지정했고, 이에 따라 루 측이 전체 의결권의 약 89%를 보유해 나스닥 규정상 지배회사(controlled company)로 분류된다고 밝혔다. 자본금(Capitalization) 표의 추정 기준에는 스탠드바이 주식매입계약(SEPA)에 따른 보통주 550만 9336주 발행분도 반영됐다.

한편 한국예탁결제원 세이브로 집계를 보면 10월 14일 결제 기준 국내 투자자의 WF 홀딩 주식 매도액은 563만 달러, 매수액은 24만 달러로 539만 달러의 순매도를 기록해 매도순 36위에 올랐다.

WF 홀딩은 말레이시아에 본사를 둔 FRP 제품 제조업체로, 30년 넘게 화학 처리, 수처리·폐수처리, 발전 등 다양한 산업 분야에 FRP 탱크, 덕트·피팅 제품, 공기오염 제어 장비 등을 공급하고 있다.

주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com