이글록 랜드, 3만 5000에이커 연계 수자원 관리 계약…연간 조정 EBITDA 가이던스 상향

이글록 랜드(EagleRock Land, LLC, NYSE: EROK)는 전액 출자 자회사 DE 플로우(DE IV Flow, LLC)가 DEF 오퍼레이팅(DEF Operating, LLC)과 '더블 이글 V(Double Eagle V)' 수자원 시스템 관리 계약(WSMA)을 체결했다고 3일(현지시간) 공시했다. 이 계약에 따라 DEF 오퍼레이팅은 DE 플로우가 소유할 신규 수자원 인프라 시스템을 텍사스주 글래스콕·미들랜드 카운티에 개발·건설하고 운영·유지·보수할 의무를 진다.

DEF 오퍼레이팅은 이글록 랜드 보통주를 5% 넘게 실질 보유한 더블 이글 IV 미드코(Double Eagle IV Midco, LLC)의 계열사로, 텍사스주 레이건 카운티에 있는 이글록 랜드의 통합 수자원 인프라 시스템도 운영하고 있다. 계약 초기 기간은 2035년 12월 31일까지이며, 갱신 전에 어느 당사자도 해지하지 않으면 한 차례 3년간 자동 갱신된다. DE 플로우는 DEF 오퍼레이팅이 이 시스템에서 실현한 순수취액의 50%에 대해 매달 로열티를 받는다.

이번 계약은 DE 웨스트 텍사스(DE West Texas, LLC)가 글래스콕·미들랜드 카운티의 약 3만 5000에이커를 DE 플로우와 DEF 오퍼레이팅에 전용 지정(dedication)한 것과 관련해 체결됐다. 전용 지정은 세 회사가 같은 날 맺은 공급용수 구매 및 생산수 수거·처리 계약에 따른 것이다. DEF 오퍼레이팅은 새 시스템을 이용해 이 계약이 요구하는 생산수 수거·처리 서비스와 공급용수 판매를 수행한다.

이와 함께 이글록 랜드는 미들랜드 분지에서 합계 약 2000에이커 규모의 볼트온 인수 2건을 약 1540만 달러에 완료했다고 밝혔다. 회사는 10월에 약 1600만 달러를 차입해 인수 자금을 마련했다. 또 인트레피드 랜치(Intrepid Ranch)에 모래 광산을 개발하는 임대 계약을 모래 사업자와 체결했고, 뉴멕시코주에서 여러 AGI 프로젝트를 놓고 막바지 협상을 진행하고 있다고 밝혔다.

3분기 매출 4334만 달러, 연결 기준 흑자

같은 날 발표한 2026년 3분기(7~9월) 실적에서 매출은 4334만 8000달러로 전년 동기 1753만 달러보다 늘었고, 영업이익은 1246만 1000달러로 전년 동기 150만 3000달러에서 증가했다. 이글록 랜드 지배주주 귀속 순이익은 210만 7000달러, 클래스 A 주식 기준 기본·희석 주당순이익은 0.08달러였다. 비지배지분 귀속분 916만 5000달러를 포함한 연결 순이익은 1127만 2000달러로, 전년 동기 순손실 488만 8000달러에서 흑자로 돌아섰다.

매출 구성은 자원 판매 1270만 달러(29%), 지표 사용 수익 1130만 달러(26%), 지표 사용 로열티 1940만 달러(45%)였다. 회사는 로열티 실적이 재활용수 로열티와 생산수 반출 물량 호조에 따른 것이라고 설명했다.

비GAAP 지표인 조정 상각전영업이익(조정 EBITDA)은 3401만 2000달러, 조정 EBITDA 마진율은 78.5%였다. 잉여현금흐름은 3175만 8000달러로 2분기 2243만 3000달러보다 늘었고, 조정 EBITDA 대비 전환율은 93%였다. 분기 자본적 지출은 110만 달러였다.

연간 가이던스 상향과 부채 감축

회사는 인트레피드 랜치 인수분을 포함한 2026년 연간 조정 EBITDA 가이던스를 1억 3300만~1억 3700만 달러로 상향했다. 중간값 1억 3500만 달러는 기존 가이던스 중간값 1억 3100만 달러보다 400만 달러 높으며, 증가분은 인트레피드 랜치 약 200만 달러와 추가 유기적 성장 약 200만 달러로 구성된다고 회사는 밝혔다.

9월 30일 기준 총차입금은 7000만 달러, 현금성자산은 1200만 달러로 순차입금은 5800만 달러였다. 연간 조정 EBITDA 가이던스 중간값 대비 순레버리지는 0.4배다. 회사는 총 7830만 달러에 인수한 인트레피드 랜치의 자금을 주로 리볼빙 신용한도로 조달했고, 8월 최초 인출 이후 9월과 10월에 각각 1000만 달러를 상환했다. 앞으로도 매달 약 1000만 달러를 부채 감축에 배정할 계획이라고 밝혔다.

이글록 랜드는 퍼미안 분지 내 델라웨어·미들랜드 하위 분지에서 약 28만 8000에이커의 토지를 소유하거나 통제하는 토지 관리 회사로, 텍사스주 휴스턴에 본사를 두고 있다.

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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com