아크테릭스·그레고리 수혜…동인기연, 2026년 영업익 34% 증가 전망

동인기연은 2025년 3분기 매출액 547억원으로 전년 동기 대비 10.8% 증가하며 외형 회복이 뚜렷해졌다. 이는 주요 고객사들의 과잉재고 조정 종료와 주문량 4.8% 증가, 평균 환율 상승 4.4%가 복합적으로 작용한 결과다.

영업이익은 50억원, 영업이익률은 9.2%로 2024년 연간 이익률 9.3%에 근접하며 마진 개선도 함께 이루어졌다. 필리핀 공장의 최저임금 10% 인상에도 불구하고 생산 효율성 향상과 고부가가치 제품 비중 확대가 수익성 개선에 기여했다.

4분기부터는 오더 및 생산 계획 증가에 따라 매입 채무가 29억원 증가하며 본격적인 확장 국면에 진입한 것으로 추정된다. 2026년에는 아크테릭스와 최대 고객사 그레고리 등 프리미엄 아웃도어 브랜드를 중심으로 매출 증가가 기대된다.

신규 거래선인 피엘라벤과 일본 스노우피크 확보도 매출 성장에 긍정적이다. 또한, 2026년 상반기 완공 예정인 코토팍시 전용공장에서 신규 제품인 텀블러 제조가 본격화되며 매출 확대에 기여할 전망이다.


필리핀 최저임금 추가 인상과 고객사 ASP 상승에 따른 판가 인상, 비용 효율화 및 신규 제품 매출 증가를 바탕으로 2026년 예상 매출은 2,920억원(+13.5% YoY), 영업이익은 380억원(OPM 13%, +34.2% YoY)으로 큰 폭의 실적 성장이 기대된다.

한편, 468억원 규모의 비과세 배당 재원 활용과 5.3% 보유 자사주 소각 계획도 예상되어 주주가치 제고에 긍정적이다. DS투자증권은 프리미엄 아웃도어 시장 성장과 신규 카테고리 확장, 영업 성과 개선을 감안해 동인기연에 대해 목표주가 20,000원과 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

주지숙 데이터투자 기자 pr@datatooza.com