코세라, 유데미 합병 후 첫 재무 전망 발표... "올해 매출 최대 12억 4000만 달러"

글로벌 온라인 교육 플랫폼 코세라(COURSERA INC, NYSE:COUR)가 지난 5월 완료된 유데미(Udemy)와의 합병 이후 통합 법인의 재무 모델링과 2026년 실적 전망을 담은 투자자 설명회 자료를 23일(현지시간) 미국 증권거래위원회(SEC)에 공시했다. 코세라는 올해 보고 기준 연간 매출이 12억 1000만 달러에서 12억 4000만 달러에 달할 것으로 전망했다.

코세라는 양사 합병에 따른 연간 순 시너지 목표치를 1억 1500만 달러 이상으로 재확인했다. 특히 당초 제시했던 24개월의 통합 일정보다 앞당겨, 2026년 말까지 최소 8000만 달러의 연간 런레이트(run-rate) 순 시너지를 조기 달성하겠다고 밝혔다. 이에 따라 2026년 회계연도 보고 실적에는 약 3000만 달러의 시너지 효과가 반영될 예정이다. 중복되는 일반관리비(G&A), IT 시스템, 영업 및 서비스 조직의 효율화를 통해 1억 5000만 달러 이상의 운영 비용을 절감하되, 영업 통합 및 마케팅 최적화 과정에서 발생할 수 있는 잠재적 매출 손실(디시너지) 약 3500만 달러를 차감한 결과다.

2026년 전체 보고 기준 매출 전망치인 12억 1000만 달러~12억 4000만 달러는 전년 대비 60%에서 64% 증가한 수치다. 다만 이는 합병 완료일인 5월 11일 이후의 유데미 실적만 반영된 결과다. 만약 2026년 1월 1일에 합병이 완료되었다고 가정한 정규화(Normalized) 기준 매출은 14억 9000만 달러에서 15억 2000만 달러로, 전년 대비 2%에서 4% 감소할 것으로 예상된다. 기업(Enterprise) 부문 매출은 전년 대비 1%~2% 성장하며 견조한 흐름을 이어가겠으나, 소비자(Consumer) 부문에서 유데미의 일회성 거래형 매출 감소와 유료 마케팅 최적화 작업으로 인해 전체 매출이 소폭 감소할 것이라는 분석이다.

수익성 측면에서 코세라는 2026년 연간 비GAAP 총이익률 61.5%, 조정 EBITDA(이자·세금·감가상각 전 영업이익) 마진율 13%를 기록할 것으로 내다봤다. 특히 시너지 효과가 본격적으로 반영되는 4분기에는 조정 EBITDA 마진율이 약 16%까지 상승할 것으로 전망했다. 재무 건전성도 우수하다. 2026년 1분기 말 기준 양사의 프로포마(Pro forma) 비제한 현금·현금성 자산 및 시장성 유가증권(marketable securities)은 총 11억 5000만 달러에 달하며, 부채는 없는 상태다.

주주 환원 정책도 속도를 내고 있다. 코세라는 지난 5월 발표한 5억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램 중 6월 22일까지 약 7000만 달러(약 1300만 주) 규모의 자사주를 이미 환매했다고 밝혔다. 코세라의 최고재무책임자(CFO) 마이크 폴리(Mike Foley)는 "이번 합병을 통해 확보한 규모와 데이터, 투자 역량을 바탕으로 인공지능(AI) 기반의 차세대 글로벌 역량 개발 플랫폼을 구축해 나갈 것"이라고 전했다.

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