리맥스 홀딩스, 더 리얼 브로커리지와의 합병 앞두고 주주 소송 제기돼…추가 공시 공개

미국의 유명 부동산 프랜차이즈 기업 리맥스 홀딩스(RE/MAX Holdings, Inc., NYSE:RMAX)가 캐나다의 부동산 기술 기업 더 리얼 브로커리지(The Real Brokerage Inc.)와의 합병을 앞두고 주주들로부터 소송을 당한 것으로 확인됐다. 리맥스는 소송에 따른 합병 지연을 방지하기 위해 관련 세부 정보를 추가로 공시했다.

리맥스가 6일(현지시간) 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 8-K 보고서에 따르면, 지난 7월 22일과 23일 리맥스 주주인 존 버크(John Burke)와 키스 존스(Keith Jones)는 각각 뉴욕주 대법원에 리맥스와 이사진을 상대로 소송을 제기했다. 주주들은 합병 관련 예비 프록시 성명서 등에 합병 배경, 양사의 재무 전망, 금융자문사인 J.P.모건(J.P. Morgan Securities LLC)의 재무 분석 등 중요 정보가 누락되어 허위 또는 오해의 소지가 있다고 주장했다.

리맥스와 더 리얼 브로커리지 측은 이 같은 주장에 동의하지 않으며 법적으로 추가 공시 의무가 없다는 입장을 밝혔다. 다만 소송으로 인한 합병 일정 지연을 방지하고 소송 비용과 불확실성을 최소화하기 위해 합병 관련 정보공개 서류를 자발적으로 보완해 추가 공시하기로 결정했다.

합병 법인 '리얼 리맥스 그룹' 이사회 구성원 발표

이번 공시를 통해 합병 완료 후 출범할 통합 법인 '리얼 리맥스 그룹(Real REMAX Group Inc., 가칭)'의 이사회 구성원 예정자 10명의 명단이 공개됐다. 이사회는 타미르 폴레그(Tamir Poleg, 50), 비키 바솔로뮤(Vikki Bartholomae, 55), 에릭 칼슨(Erik Carlson, 56), 가이 감주(Guy Gamzu, 60), 노먼 젠킨스(Norman Jenkins, 63), 래리 클레인(Larry Klane, 66), 켄 포젝(Ken Pozek, 41), 캐슬린 라파엘리(Cathleen Raffaeli, 69), 로렌스 로즈(Laurence Rose, 57), 수잔 그린필드 샌들러(Susanne Greenfield Sandler, 41) 등으로 구성된다. 이 중 에릭 칼슨은 현재 리맥스의 최고경영자(CEO)이며, 타미르 폴레그는 더 리얼 브로커리지의 공동 창립자이자 현 CEO다.

이와 함께 샤란 스리밧사(Sharran Srivatsaa)는 공식 이사회 의결권이나 법적 의무가 없는 명예이사(Director Emeritus)로 참여해 자문 역할을 수행할 예정이다.

J.P.모건의 기업 가치 및 현금흐름 분석 세부 수치 공개

추가 공시에는 금융자문사인 J.P.모건이 합병 비율 산정을 위해 수행한 재무 분석의 구체적인 수치들이 대거 포함됐다. 2026년 예상 에비타(EBITDA, 이자·세금·감가상각 전 영업이익) 배수 분석에 따르면 컴패스(Compass)는 11.2배, 이엑스피(eXp)는 15.1배, 더 리얼 브로커리지(컨센서스)는 20.5배, 리맥스(컨센서스)는 6.1배로 나타났다.

또한 리맥스의 할인현금흐름(DCF) 분석에서 J.P.모건은 영구 성장률 1.0%~2.0%(터미널 멀티플 8.0배~9.4배 적용)와 할인율 11.0%~12.0%를 적용했다. 2025년 12월 31일 기준 리맥스의 순부채 약 3억 2000만 달러와 2026년 3월 31일 기준 희석 보통주 수 약 3990만 주를 반영해 도출한 리맥스 클래스 A 보통주의 주당 내재 가치 범위는 10.50달러에서 14.00달러 사이다. 이는 합병 발표 전인 4월 23일 종가인 6.56달러보다 높은 수준이다.

더 리얼 브로커리지의 DCF 분석에서는 영구 성장률 2.0%~3.0%(터미널 멀티플 16.3배~20.7배 적용)와 동일한 할인율 11.0%~12.0%가 적용됐다. 2025년 12월 31일 기준 현금 및 현금성 자산 약 5000만 달러, 비지배지분 약 -9만 달러, 비연결 자회사 투자 자산 약 225만 달러를 반영하고 희석 주식 수 약 2억 5650만 주로 나눈 주당 내재 가치 범위는 2.50달러에서 3.00달러로 산출됐다.

양사의 합병 거래는 2026년 하반기 중 종결될 것으로 예상되며, 합병 법인은 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓에 'REAX'라는 티커로 상장될 예정이다. 양사는 오는 8월 14일 각각 임시 주주총회를 열고 합병 안건을 의결할 계획이다.

리맥스 홀딩스는 글로벌 부동산 프랜차이즈 브랜드인 '리맥스(RE/MAX)'를 운영하는 지주회사로, 전 세계 가맹점 네트워크를 통해 부동산 중개 및 프랜차이즈 서비스를 제공하고 있다.

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