한전KPS 실적 부진에 목표주가 5만 원으로 16.7% 하향

한국투자증권은 10일 한전KPS에 대해 3분기 실적이 시장 전망치를 크게 밑돌았다며 목표주가를 기존 6만 원에서 5만 원으로 16.7% 하향 조정했다. 투자 의견은 '매수'를 유지했다.

한전KPS가 발표한 3분기 연결 기준 영업이익은 117억 원으로 집계됐다. 이는 전년 동기 대비 75.3% 하락한 수치이며 시장 컨센서스를 75.1% 밑도는 규모다.

장남현 한국투자증권 연구원은 실적 부진의 원인으로 "원전 계획예방정비 공사 장기화에 따른 매출 감소"를 꼽았다. 계속운전을 위한 인허가와 설비개선 작업으로 정비 기간이 길어지면서 원전 계획예방정비 준공 호기 수가 전년 동기 6기에서 3기로 감소했다는 분석이다.

장 연구원은 "3분기 실적 부진은 원전 정비 수요 자체의 감소보다는 계속운전을 위한 정비 장기화에 따른 매출 인식 지연에 의한 것"이라며 "정비 물량 회복에 따른 2027년 이익 개선 가능성은 유효하다"고 설명했다.

다만 실적 회복 시점에 대해서는 신중한 입장을 보였다. 장 연구원은 "계속운전 인허가와 계획예방정비 준공 일정의 변동성이 높아 실적 회복 시점을 정확하게 예측하기는 어려운 상황"이라고 지적했다.

이번 목표주가 하향은 2026년 예상 주당순자산(BPS) 3만 1천258원과 목표 주가순자산비율(PBR) 1.6배를 적용해 산출됐다. 전일 종가는 4만 200원이다.

장 연구원은 "원전 정비 일정의 불확실성과 실적 추정치 하향을 반영한 결과"라며 "4분기 정비 물량 회복과 원전 계속운전 관련 공사 진행 상황을 확인할 필요가 있다"고 덧붙였다.

최준혁 데이터투자 기자 jhchoi918@datatooza.com