TWFG, 3분기 매출 7991만 달러로 24.6% 증가…연간 유기적 매출 성장률·조정 EBITDA 마진 전망 상향

미국 보험 유통 기업 TWFG(NASDAQ: TWFG)가 2026년 3분기 총 매출이 전년 동기 대비 24.6% 증가한 7991만 6000달러를 기록했다고 4일(현지시간) 발표했다. 회사는 연간 유기적 매출 성장률과 조정 EBITDA 마진 전망치를 함께 상향했다.

수수료 수입이 전년 동기 5827만 달러에서 7337만 9000달러로 25.9% 늘어나며 매출 성장을 이끌었다. 회사는 수수료율이 높은 프로그램 쪽으로 사업 구성이 옮겨 가면서 수수료 수입 증가율이 원수보험료 증가율을 7.4%포인트 웃돌았다고 설명했다. 부문별로는 관리총대리점(MGA) 부문 매출이 1394만 4000달러에서 2482만 8000달러로 늘었다.

3분기 영업이익은 902만 9000달러로 전년 동기(903만 4000달러)와 비슷했다. 지배주주 귀속 순이익은 117만 3000달러로 전년 동기(172만 2000달러)보다 줄었고, 희석 주당순이익(EPS)은 0.09달러로 전년 동기(0.11달러)를 밑돌았다. 비지배지분을 포함한 총 순이익은 900만 달러로 전년 동기(962만 달러) 대비 감소했다.

회사는 기타 관리비와 인건비 증가, 이자수익 감소, 인수 관련 비현금 상각비 증가가 전년 대비 실적에 영향을 줬다고 밝혔다. 기타 관리비는 519만 4000달러에서 965만 2000달러로 85.8% 늘었는데, 자본시장 거래와 신용한도 확대에 따른 전문가·법률 비용이 주된 원인이다. 이자수익은 157만 4000달러에서 53만 1000달러로 줄었다.

원수보험료와 비GAAP 지표

3분기 총 원수보험료(Total Written Premium)는 전년 동기 대비 18.5% 증가한 5억 5419만 4000달러였다. 회사는 요율 인상보다 물량 증가가 성장을 주도했다고 밝혔으며, 원수보험료 유지율은 88%였다.

조건부 수수료, 보험증권 외 수수료, 기타 수입과 최근 인수한 사업의 매출을 제외한 유기적 매출(비GAAP)은 6867만 달러로, 유기적 매출 성장률은 16.6%였다. 비GAAP 기준 조정 EBITDA는 15.0% 증가한 1952만 8000달러였고, 조정 EBITDA 마진은 24.4%로 전년 동기(26.5%)보다 낮아졌다. 조정 순이익은 16.3% 늘어난 1507만 6000달러, 조정 희석 EPS는 0.28달러였다.

9개월 누적 매출은 2억 4026만 8000달러로 전년 동기 대비 34.8% 늘었다. 같은 기간 지배주주 귀속 순이익은 530만 1000달러로 전년 동기(501만 7000달러)보다 증가했고, 누적 희석 EPS는 0.39달러(전년 동기 0.34달러)였다.

연간 가이던스 상향과 유동성

회사는 연초 이후 실적과 현재 사업 추세를 반영해 2분기에 제시한 2026년 연간 가이던스를 수정했다. 유기적 매출 성장률 목표 범위는 기존 13~17%에서 15~17%로, 조정 EBITDA 마진 목표 범위는 기존 23~27%에서 24~27%로 각각 높였다. 연간 총 매출 목표(3억~3억 2000만 달러)는 그대로 유지했다.

9월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 7784만 1000달러로 지난해 말(1억 5592만 6000달러)보다 줄었다. 1억 2500만 달러 규모의 리볼빙 신용한도는 전액 미사용 상태이며, 기한부 차입금 잔액은 250만 달러다. 3분기 영업현금흐름은 1060만 달러로 전년 동기(1500만 달러)보다 감소했다.

3분기 중 TWFG 인슈어런스 서비시즈는 지점 전환 방식으로 셀렉트 인슈어런스 솔루션스(Select Insurance Solutions) 인수를 마무리했다. 회사는 올해 로프튼 웰스(Loften Wells), 포트리스 인슈어런스 서비시즈(Fortress Insurance Services), APIA 등 직영점과 MGA 인수를 이어 왔다. 오는 12일에는 더우드랜즈 본사에서 투자자의 날(Investor Day) 행사를 연다.

텍사스주 더우드랜즈에 본사를 둔 TWFG는 미국에서 개인 및 상업용 보험을 유통하는 독립 보험 유통 플랫폼 기업이다.

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박노중 데이터투자 기자 netpark@datatooza.com